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工商時報【黃惠聆╱台北報導】

全球景氣趨緩衝擊原物料需求下滑，拖累MSCI原物料指數2018年下跌逾18.8％，但今年開年即一甩頹勢，大走跌深反彈行情。法人認為，今年原物料股行情沒有太悲觀，但也不宜過度樂觀，價格仍在區間波動為主。

對於原物料指數後市展望，儘管全球PMI仍維持在50以上景氣仍逐漸擴張，可望帶動商品需求成長，有利於天然資源商品展望，安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，受到聯準會（Fed）升息、美元走勢、中美貿易爭端和基本面供需等議題影響，仍會使油礦金表現較為震盪。

以能源類股為例，林孟洼說，長期能源需求溫和成長，供給過剩問題短期浮現，OPEC再度進行減產，原油價格回跌則可望刺激需求成長，整體而言，能源企業獲利預估趨勢隨油價下跌而下修，原物料企業獲利則維持小幅成長趨勢。

富蘭克林證券投顧則認為，在歷經2018年第四季多項利空衝擊，油價大幅修正之後，由於OPEC以及產量下滑、中美貿易談判正面發展與全球股市反彈等正面因素激勵下，2019年以來油價出現大幅反彈。

美股能源類股預估2018年第四季獲利年增率逾70％，本益比大幅下降，增加能源股優勢，若之後實際獲利不若原先預估悲觀，可能提振能源股表現，然油價波動與獲利轉趨保守，則是投資能源類股風險。

保德信全球資源基金經理人楊博翔指出，大陸經濟增速放緩，原物料需求隨之萎縮的疑慮升溫，觀望氣氛導致市場提前反應而走跌，但隨中美貿易談判取得正面進展，大陸官方又不斷加大基礎建設投資，近一個月才核准多項交通建設及高鐵建設項目，粗估總投資金額上看人民幣9,300億元，帶動原物料價格回穩，進而推升指數回升。

楊博翔表示，全球景氣放緩已是事實，原物料需求動能減弱，價格波動大增難以避免，建議投資人以長線角度布局全球資源基金。